Cátedra de Administración Financiera de Empresas

Máquina TIR
OBJETIVOS:
- Desarrollar el método T.I.R. como herramienta para la toma de decisiones de inversión.
- Resaltar la necesidad de trabajar con Flujos de Fondos después de impuestos.
- Mostrar la metodología de transformación de la información contable en información financiera.

Proaviones S.A.
OBJETIVO: Demostrar que el método contable es incorrecto para medir el rendimiento de una inversión. Para una inversión que no repone las depreciaciones da una tasa creciente de rendimiento. El método sustitutivo es el método financiero.

La Comercial del Centro S.A.
OBJETIVO: Análisis marginal de una Política de Expansión para aumentar la participación en el mercado.

T.I.R - Inversiones Adicionales
OBJETIVO:
- Ejercitar la metodología de cálculo de los métodos de evaluación de inversiones que tienen en cuenta el valor tiempo del dinero.
- Mostrar el análisis a efectuar sobre las inversiones adicionales, usando para ello el concepto de la T.I.R. Marginal.

Inversión Complementaria
OBJETIVO: Demostrar como al trabajar en términos medios en lugar de términos marginales, induce a conclusiones incorrectas.

Inversiones de distintas vidas y magnitudes
OBJETIVO: Apreciar como se comparan las inversiones cuando tienen distintas vidas esperadas y cuando requieren distintas magnitudes de capital.

Supermercado Sanchez Garcia
OBJETIVO: Analizar dos alternativas de inversión mutuamente excluyentes, con racionamiento de capital e igual riesgo.

Caso sin inflación - Primera Parte
OBJETIVO: Apreciar en un caso SIN INFLACION como se plantea la determinación del FFN relevante para la evaluación, la determinación del VAN y TIR, a nivel económico y financiero, y la VF.

Caso con inflación - Segunda Parte
OBJETIVO: Apreciar cómo la inflación:
- obliga a redefinir la forma de determinar los FFN
- aumenta el Riesgo de los pronósticos de los FFN
- obliga a tener en cuenta las Ganancias y las Pérdidas por inflación
- plantea considerar el efecto sobre el Impuesto a las Ganancias, al estar la ganancia por inflación gravada
- conduce a resultados muy distintos.

Alternativas de Colocación de Fondos
OBJETIVO: Ante dos alternativas de inversión (una de ellas, cancelación de una deuda) se desea analizar los parámetros a tener en cuenta para determinar la Tasa Requerida de Rendimiento si los fondos son colocados en la segunda alternativa, y determinar los riesgos, efectos impositivos, etc., cuantificándolos para llegar a un valor de la Tasa Requerida de Rendimiento de la segunda alternativa, para que convenga colocar en ellas los fondos en lugar de pagar la deuda.

Tec SA
OBJETIVO: Resaltar la importancia que tienen para la toma de la Decisión, la ubicación de los flujos en el tiempo y la tasa de corte utilizada. Hacer ver la importancia que reviste la correcta construcción de los flujos de fondo para una correcta toma de decisiones de inversión. Desarrollar los métodos del Valor Actual Neto y Tasa Interna de Retorno como herramientas para la toma de decisiones de inversión.

PF
OBJETIVO: Resaltar la importancia que tienen para la toma de la Decisión, la ubicación de los flujos en el tiempo y la tasa de corte utilizada. Hacer ver la importancia que reviste la correcta construcción de los flujos de fondo para una correcta toma de decisiones de inversión. Desarrollar los métodos del Valor Actual Neto y Tasa Interna de Retorno como herramientas para la toma de decisiones de inversión.

Papelera Argentina S.A.
OBJETIVO: Uso del método de Casos para el estudio de la Evaluación de Inversiones.

Bistel S.A.I.C.
OBJETIVO: Uso del método de Casos para el estudio de la Evaluación de Inversiones.

Sanatorio Noa S.A.
OBJETIVO: Uso del método de Casos para el estudio de la Evaluación de Inversiones.

Celmar S.A.I.C.
OBJETIVO: Uso del método de Casos para el estudio de la Evaluación de Inversiones.

Aserradero Lujan
OBJETIVO: Uso del método de Casos para el estudio de la Evaluación de Inversiones.

Condorito
OBJETIVO: Apreciar en un caso, la utilización del método del VAN ajustado, por cuanto la fuente de financiamiento del proyecto de inversión, es externa al inversionista, estableciendo los flujos del proyecto y de la deuda en forma separada, para posteriormente sumar ambos efectos.

Chocolate
OBJETIVO: Desarrollar el método del Valor Actual Neto y de la TIR como herramienta para la toma de decisiones de inversión.
Resaltar la importancia que tienen en la toma de decisiones la ubicación de los flujos de fondos en el tiempo y la tasa de corte utilizada.
Destacar la importancia que reviste la correcta construcción de los flujos de fondo para una correcta toma de decisiones de inversión.

Consorcio S & F
OBJETIVO: Uso del método de Casos para el estudio de la Evaluación de Inversiones.

Estructura de Financiamiento - Primera Parte
OBJETIVO: Que los alumnos comprendan y se ejerciten en los aspectos planteados como interrogantes, particularmente:
1- La diferencia entre rendimiento de la inversión total (TIRe) y del Capital Propio (TIRf);
2- Que el rendimiento del Capital Propio no depende sólo de la inversión que se haga, sino también de cómo se la financie;
3- Que las decisiones de financiamiento no sólo presentan la posibilidad de aumentar el Rendimiento del Capital Propio, sino también riesgo financiero;
4- Cómo el inversor puede modificar sus pautas de consumo mediante la toma de deudas.
5- Cuál es el costo de oportunidad del Capital Propio no invertido, si se lo coloca en una inversión alternativa de igual riesgo.
6- La capacidad de autofinanciamiento que genera la inversión, según las decisiones de Financiamiento que se tomen.

Estructura de Financiamiento - Segunda Parte
OBJETIVO:
- En el caso anterior, trabajamos bajo condiciones de certidumbre en cuanto a FFN que generaría la inversión. No existía, por lo tanto, Riesgo operativo, aunque sí Riesgo Financiero.
- En este caso, al no haber un monto puntual para el FFN esperado, aparece el Riesgo Operativo.
- Ello permitirá a los alumnos apreciar cómo, al existir Riesgo Operativo, el Riesgo Total de la inversión que se estudia crece significativamente y hace, en consecuencia, menos aconsejable asumir Riesgo Financiero.
- Recordar que cuando la Inversión presenta alto Riesgo Operativo no es aconsejable (desde el punto de vista de las Finanzas de Empresas) agregarle Riesgo Financiero tomando deudas. En otras palabras, las inversiones con alto Riesgo Operativo deberían financiarse, exclusivamente, con Capital Propio si no queremos elevar en demasía el Riesgo total a asumir.
- Para desarrollar y analizar este caso es necesario tener presente el anterior, por comparación de situaciones, será posible apreciar las consecuencias de las inversiones bajo condiciones de Riesgo Operativo y de endeudamiento para financiarlas.

Un préstamo de Emergencia
OBJETIVO: Determinar el costo efectivo del financiamiento y el costo real, teniendo en cuenta la tasa de inflación.

Impuesto Inmobiliario 20x9
OBJETIVO: Que los alumnos comprendan y se ejerciten en el análisis de una decisión de financiamiento, bajo condiciones de información insuficiente.

Exe Empresa de Construcciones S. A.
OBJETIVO: Evaluar alternativas de financiamiento, contando para ello con los flujos de fondos esperados que genera la colocación de bonos.Cálculos de tasa de rendimientos reales que generan los bonos.

Bono Barra
OBJETIVO:
1) Introducción al alumno en el funcionamiento de una de las operaciones disponibles en el sistema financiero para colocar fondos.
2) Profundizar en el manejo de las herramientas de análisis financiero.

Decisiones de Financiamiento
OBJETIVO:
Que el alumno, mediante el Estudio de casos, logre reunir elementos de juicio, todo ello tendiente a considerar la conveniencia o no de tomar deudas, incorporando alternativas de financiamiento, calculando flujos de fondos, a efectos del cálculo de la TIR económica y financiera.
Se incorpora a este análisis, el riesgo involucrado, tanto operativo como financiero, como así también la relación de los mismos con el cálculo de la tasa máxima lógica a pagar.

Empresa productora de aceite para autos
OBJETIVO: Que los alumnos comprendan y se ejerciten en los aspectos planteados como interrogantes, particularmente:
1- La diferencia entre rendimiento de la inversión total (TIRe) y del Capital Propio (TIRf);
2- Que el rendimiento del Capital Propio no depende sólo de la inversión que se haga, sino también de cómo se la financie;
3- Que las decisiones de financiamiento no sólo presentan la posibilidad de aumentar el Rendimiento del Capital Propio, sino también riesgo financiero;
4- Cómo el inversor puede modificar sus pautas de consumo mediante la toma de deudas.

Empresa productora de aceite para autos
OBJETIVO: Que los alumnos comprendan y se ejerciten en los aspectos planteados como interrogantes, particularmente:
1- La diferencia entre rendimiento de la inversión total (TIRe) y del Capital Propio (TIRf);
2- Que el rendimiento del Capital Propio no depende sólo de la inversión que se haga, sino también de cómo se la financie;
3- Que las decisiones de financiamiento no sólo presentan la posibilidad de aumentar el Rendimiento del Capital Propio, sino también riesgo financiero;
4- Cómo el inversor puede modificar sus pautas de consumo mediante la toma de deudas.

Planteo Conceptual
OBJETIVO: Planteo conceptual. Ante distintas situaciones, que política de dividendos sería lógico suponer que implantarían las empresas?

La Comercial del Centro S.A.
OBJETIVO: Análisis conceptual. Dados distintos niveles de utilidades esperadas y de inversiones a realizar, una cantidad de acciones y un dividendo por acción histórico, determinar distintos aspectos de la política de dividendos a implementar y del endeudamiento a tomar.

Factor S.A.
OBJETIVO: Mostrar las diferencias entre las dos operaciones. Poner de manifiesto las ventajas de cada una y en qué oportunidades se puede utilizar una y otra.

Laurel S.A
OBJETIVO: Mostrar que las decisiones de dividendos, inversiones y financiamiento dependen unas de otras. Si se abonan dividendos en efectivo, la única manera de poder realizar todas las inversiones es reponiendo esos fondos con financiamiento externo, de lo contrario habrá que disminuir el nivel de inversiones.

Benton Company
OBJETIVO: Repasar los conceptos anteriormente desarrollado en los otros prácticos publicados en la página web de la cátedra, ahondando sobre las decisiones que puede llegar a tomar una Empresa sin considerar el precio de las acciones y manejando, únicamente, la información que puede llegar a brindar la contabilidad.

PRISMA S.A.
OBJETIVO: Mostrar las diferencias entre las dos operaciones. Poner de manifiesto las ventajas de cada una y en qué oportunidades se puede utilizar una y otra.

Empresa GF
OBJETIVO:
- Desarrollar el concepto de Costo de Capital de la empresa en forma global.
- Mostrar las distorsiones que pueden producirse al trabajar con información que brinda la Contabilidad General a los efectos del cálculo del Costo de Capital .

Empresa Industrial
OBJETIVO:
- Idem al Práctico 1 de Costo de Capital. Agregar el problema impositivo en el cálculo del Costo de Capital.
- Discriminar entre Patrimonio Neto (acciones suscriptas) y Utilidades Retenidas en el cálculo del Costo de Capital.
- Recalcar que las Acciones Preferidas financieramente son una deuda más.

La Exportadora S.A.
OBJETIVO:
- Cambio de la Estructura de Financiamiento.
- Determinación del Costo Medio Ponderado del Capital, después de Impuesto, de la nueva Estructura de Financiamiento que se estudia.

Empresa de energéticos
OBJETIVO:
- No se trata de un planteo numérico, sino conceptual.
- Analizar conceptualmente si debe trabajarse con Costo Medio Ponderado del Capital o con Costo Marginal ponderado .

Empresa distribuidora de Energía Eléctrica
OBJETIVO: No se trata de un planteo numérico, sino conceptual y porcentual. Analizar el impacto de la regulación estatal en el Costo de Capital.

Empresa industrial dedicada a la fabricación de artículos electrodomésticos
OBJETIVO: Desarrollar el concepto de Costo de Capital de la empresa en forma global, discriminando entre Patrimonio Neto (acciones suscriptas) y Utilidades Retenidas.
Recalcar que las Acciones Preferidas financieramente son una deuda más.

Consideraciones sobre el riesgo
OBJETIVO: Mostrar como el riesgo y la incertidumbre afectan los distintos aspectos relacionados con las decisiones de inversión y de financiamiento.

Rendimiento y Riesgo en Inversiones Individuales
OBJETIVO: Ejercitar a los alumnos en las decisiones bajo riesgo, y hacerle apreciar:
a) Cómo el criterio de decisión bajo Riesgo cambia respecto a cuando operamos en condiciones de certidumbre;
b) Cómo se estima el Riesgo en Inversiones Individuales, de un período;
c) Cómo aumenta el Riesgo Total de las Inversiones, al financiarla con deudas
d) Cómo podemos introducir el Riesgo en la Tasa de Descuento, lo que puede conducir a cambiar las preferencias que teníamos en ausencia de Riesgo;
e) Cómo podemos estimar la posibilidad de que la Inversión enfrente el Riesgo de Liquidez.

EL VERGEL S.A
OBJETIVOS:
a) Aprender a trabajar con información insuficiente.
b) Aprender a deducir la información que falta, por las formulas que relacionan los datos.
c) Hacer una aproximación al Riesgo.
d) Apreciar el Riesgo como la variabilidad del Rendimiento para los inversores.
e) Apreciar como la decisión es condicionada por el Riesgo.
f) Apreciar el Riesgo Financiero como la posibilidad de no poder atender los Servicios de la Deuda.

COMPRA DEL LOCAL
OBJETIVOS: Mostrar como el riesgo afecta los distintos aspectos relacionados con una decisión de financiamiento.

Bolsa de valores de Riesgolandia
OBJETIVO:
DEL TEMA Practicar el cálculo de indicadores del riesgo y volatilidades. Practicar el cálculo de rentabilidades y comprender las distintas ópticas de analizar las mismas, promedios y entre períodos.
DEL PRÁCTICO Comprender que el mero resultado de una fórmula, a veces puede no ser un indicador confiable para la toma de decisiones, sino que es necesario complementar el mismo con un estudio profundo de las variables involucradas en la misma. Mostrar cómo, si se analiza toda la información disponible del práctico, los indicadores de riesgo y rendimientos encontrados no manifiestan de una manera contundente lo ocurrido en el período.

Compra De Un Inmueble
OBJETIVO: Mostrar como el riesgo afecta los distintos aspectos relacionados con una decisión de financiamiento.

Rendimiento y Riesgo en Cartera de Inversiones
OBJETIVO:Que los alumnos se ejerciten y aprecien:
a) Cómo se determina el rendimiento y el riesgo de una cartera;
b) Cómo cambian el rendimiento y el riesgo de una cartera;
c) El efecto en el Rendimiento y el Riesgo según sean los valores del c.c.;
d) El efecto en el Rendimiento y el Riesgo según sean las mezclas;
e) Los criterios de decisión en función de la cartera;
f) Los supuestos sobre las preferencias de los inversores;
g) Otros aspectos sobre el mismo tema.

Estudio de una cartera de Inversiones
OBJETIVO: Determinar el rendimiento y riesgo de una cartera de inversiones.

Estudio de una cartera de Inversiones
OBJETIVO: Determinar el rendimiento y riesgo de una cartera de inversiones.

Estudio de una cartera de Inversiones
OBJETIVO: Determinar el rendimiento y riesgo de una cartera de inversiones.

Cartera de Inversiones
OBJETIVO: Determinar el rendimiento y riesgo de una cartera de inversiones.

Rendimiento y riesgo en carteras de inversiones
OBJETIVO:
Que los alumnos se ejerciten y aprecien Cómo se determina el rendimiento y el riesgo de una cartera, Cómo cambian el rendimiento y el riesgo de una cartera;

Rendimientos de distintos sectores de la economía
OBJETIVO: DEL TEMA Fijar conceptos sobre carteras de inversión. Practicar el cálculo de rentabilidades, volatilidades y correlaciones.
DE LA FORMACIÓN PRÁCTICA Este práctico es continuación del anterior de riesgo. Se pretende reforzar los conocimientos de las herramientas para el cálculo de los rendimientos y desvíos de una cartera. Recalcar nuevamente que los indicadores por sí solos no son suficientes para la toma de decisiones sin una acabada comprensión de las características de cada una de ellas. De la resolución del mismo se deberá comprender que un solo indicador muchas veces puede ser contradictorio si no es analizado junto con otros elementos y teniendo en cuenta el juicio de valor o criterio de quien lo realiza.

Estado de Situación Patrimonial y Estado de Resultados de la Empresa GUAC
OBJETIVO:
Una Empresa elabora, para su correcto funcionamiento, distintos presupuestos, pero dicha tarea no sería eficaz si no hay un monitoreo ante la realidad, es decir una verificación de la forma que se cumple o no lo planificado. Desde un punto de vista más abarcativo en toda organización, es fundamental que exista un permanente control del funcionamiento y marcha de los negocios. La Dirección de la organización necesita un adecuado control de gestión, el cual se puede definir como un proceso mediante el cual, los directivos se aseguran la obtención de recursos y del empleo eficaz y eficiente de los mismos. Para ello deben contar con un sistema que compare los resultados con lo planeado o con parámetros, con el fin de tomar decisiones gerenciales para efectuar ajustes o corrección de acciones futuras, si ello fuera necesario.

Estado de Situación Patrimonial y Estado de Resultados de la Empresa
OBJETIVO: Una Empresa elabora, para su correcto funcionamiento, distintos presupuestos, pero dicha tarea no sería eficaz si no hay un monitoreo ante la realidad, es decir una verificación de la forma que se cumple o no lo planificado. Desde un punto de vista más abarcativo en toda organización, es fundamental que exista un permanente control del funcionamiento y marcha de los negocios. La Dirección de la organización necesita un adecuado control de gestión, el cual se puede definir como un proceso mediante el cual, los directivos se aseguran la obtención de recursos y del empleo eficaz y eficiente de los mismos. Para ello deben contar con un sistema que compare los resultados con lo planeado o con parámetros, con el fin de tomar decisiones gerenciales para efectuar ajustes o corrección de acciones futuras, si ello fuera necesario.

Control de Gestión en la Administración Financiera
OBJETIVO: Comprender y analizar las variables principales que determinan el Rendimiento Operativo y el Rendimiento Patrimonial y conocer los indicadores que permiten evaluar y controlar la gestión de la creación de valor en un proyecto de inversión.

Diagnóstico y Rehabilitación de la Empresa
Los Estados Contables y los Flujos de Fondos
OBJETIVO:
Construir un modelo que nos permita proyectar los F.Fdos. sin tener que proyectar los:
a) Estados de resultados, para conocer el impuesto, y
b) Estados Patrimoniales, para conocer la magnitud del FM.

Decisión de vender o no vender
OBJETIVO: Demostrar y ejercitar a los alumnos:
a) Cómo el método contable de medir la ganancia y el rendimiento pueden conducir a decisiones equivocadas.
b) Que el método financiero de medir la ganancia y el rendimiento, mide, en realidad, cuanto más (o menos) lograremos en la alternativa que estudiamos respecto a la alternativa que desechamos.

Diagnóstico Financiero
OBJETIVO: Construir un modelo que nos permita proyectar los F.Fdos. sin tener que proyectar los:
a)Estados de resultados, para conocer el impuesto, y
b)Estados Patrimoniales, para conocer la magnitud del FM.

Industria Química
OBJETIVO:
Resaltar la importancia que tienen para la toma de la Decisión, el análisis vertical y de tendencia a los efectos de realizar un diagnóstico económico – financiero, mediante la proyección de los Estados Contables, previo relevamiento de la situación actual, con una mirada más dinámica y funcional.

Industria de Servicio
OBJETIVO: Resaltar la importancia que tienen para la toma de la Decisión, el análisis vertical y de tendencia a los efectos de realizar un diagnóstico económico – financiero, mediante la proyección de los Estados Contables, previo relevamiento de la situación actual, con una mirada más dinámica y funcional.

Inversor que busca colocar dinero en un bono
OBJETIVO:
La comprensión del instrumento financiero, bono y su valuación Comprender los conceptos de Maturity y Duration

Inversor que busca colocar dinero en un bono
OBJETIVO: La comprensión del instrumento financiero, bono y su valuación Comprender los conceptos de Maturity y Duration .

Mercado de Capitales
OBJETIVO: Análisis de los principales indicadores de una empresa